交通设施公司介绍怎么写,洪都拉斯是一个怎样的国家?
在洪都拉斯,男人可以随时将自己的妻子休掉,或者像商品一样卖掉,这里甚至有一个公立的集市,专门负责买卖妻子。
洪都拉斯有多混乱呢?暴力与犯罪是这个国家最大的标签,2011--2014年,洪都拉斯平均每天都有20人被杀,第二大城市圣佩德罗苏拉,谋杀率比首都还高,每10万人中就有100多人被杀,是世界上最暴力的城市。
洪都拉斯底层民众的生活洪都拉斯有家底的早就已经移民去别的国家居住,能跑的都跑完了。在洪都拉斯24小时开门的不是便利店,而是由警察持枪把守的殡仪馆。每天晚上,在街道上没有一个平民老百姓,他们晚上统统不敢出门。
入夜后,大街上全部被各个黑帮占领,帮派之间的枪战不断,有时候警察也会参与进来。
洪都拉斯的第二大城市圣佩德罗苏拉,被称为“暴力之都”,是世界上最暴力的城市,黑帮帮派之间经常进行枪战,流血事件频出,住在这里的居民每家都要向黑帮帮派缴纳“战争税”。
2014年,有一户人家没有给黑帮交纳战争税,黑帮对这户人家做出的事情,让所有人为之气愤和恐惧,简直残忍到了极致。
黑帮抓住了这户人家的女儿,把她带走他们对女孩进行了整整3天的荒唐折磨行径,最后还把女孩杀害,并且杀害女孩时还给女孩的母亲打电话,让她听到女孩被害的场景。
洪都拉斯的教育现状洪都拉斯的单亲妈妈特别多,甚至还有很多孩子不知道自己的母亲在哪,很多孩子都没人管,早早就不接受教育,5岁以下儿童的死亡率是2.4%。
从小就进各种帮派里混,他们认为这是唯一的出路,长时间的恶性循环,让社会环境变得越来越糟糕,越来越差劲,接受的教育越来越低。
洪都拉斯的女性洪都拉斯是全球最不安全的国家之一,全球最贫穷的国家,全球女性地位最低下的国家,这里的女性还没有家里的牲口或者食物值钱。
作为玛雅文明的发源地之一,洪都拉斯没有继承一点优点,反而一直发扬着买卖妻子的陋习,特别是在偏远地区的女性,女性被卖来卖去,有的女性一生要被买卖10多次。
洪都拉斯的女性没有一点自由和人权,只有无穷无尽被摆弄的人生。男人一旦对自己的妻子有一丁点的不满意就会被随意打骂、买卖,两个男人如果互相看上对方的妻子,还能相互交换,他们一点不介意。
洪都拉斯的女性不能被男人私底下进行交易,必须通过“人集”才可以,人集每三个月举办一次,洪都拉斯的女人没有反抗的权利,因为男人们做的一些都是合法的,她们只能听天由命。
洪都拉斯的监狱洪都拉斯的单丽监狱,犯人自己管自己,协调员是警察和犯人之间的沟通人员,而协调员是入狱多年,且武力强悍的罪犯,在监狱内无人敢惹,可谓是一手遮天。
单丽监狱里关押着700名囚犯的监狱,只有15名狱警,狱警非常认可犯人自行管理的模式,协调员充当着管理者的身份,犯人必须服从协调员的命令。
这里面没有钱的犯人,必须给协调员干活、打扫卫生等等一系列劳动,犯人才能够换取睡觉的权利,总之协调员在监狱内的权利很大,就连狱警也无可奈何。
洪都拉斯的地理环境洪都拉斯处于热带地区,常年气候炎热;洪都拉斯的地形多为山地和高原,山间分布着盆地,沿海主要以平原为主。
洪都拉斯每年的降雨量很大,特别是沿海地区和山地,每年的5月到7月之间,洪都拉斯的一些地区会出现特别奇怪的一个现象“鱼雨”,鱼群从天空中落下,人们纷纷捡鱼回家吃。
出现这个情况的原因是洪都拉斯的部分海面会出现龙卷风,一些鱼就被龙卷风卷到天上,之后便掉落在一些地区。
洪都拉斯的资源非常丰富洪都拉斯的森林覆盖率很大,加上雨季频繁,为树木创造了极好的生存环境,所以洪都拉斯盛产大量的木材。
洪都拉斯的矿产资源丰富,主要有银、金、铅、锌、铜等。
由于处于热带环境,洪都拉斯盛产香蕉,曾经被誉为“美国的香蕉后花园”。
洪都拉斯境内有28万公顷的咖啡园,是中美洲第二大咖啡出口国。
美国和欧洲主要从洪都拉斯进口棕榈油、糖、虾、烟草、海产品等,价格低廉。
洪都拉斯大蓝洞洪都拉斯大蓝洞是世界上海洋蓝洞最特别的一个,也是全世界最大的水下洞穴,直径304米,深度122米。
2018年,人类开始探索大蓝洞,洞穴内部有大鲨鱼,进入一定深度后海洋生命开始消失,因为石头表面覆盖了一层厚厚的有毒硫化氢层,底部发现钟乳石。
如今,洪都拉斯大蓝洞已经成为了世界闻名的潜水圣地,每年吸引了很多探险家深入蓝洞内部去探索。
洪都拉斯的现状洪都拉斯的工业基础较为薄弱,经济十分落后,是一个典型的农业国家,2020年,洪都拉斯的GDP总量为250亿美元,人均GDP2575美元。
洪都拉斯的贫困人口占国内总人口的32%,那里的人们食不果腹,生活在水深火热之中,时时刻刻担心自己的生命安全,可以说,洪都拉斯没有一个角落是安全的。
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一、选择行业经历丰富的企业邮箱,关注系统是否稳定可靠
企业邮箱作为企业用于员工管理及客户对接的重要工具之一,会涉及到较多的有关企业隐私的邮件信息,所以,系统的稳定性和安全性应该是企业在选择企业邮箱时首要参考的特点。
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二、选择处理邮件功能全面的企业邮箱,关注使用体验是否简单方便
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无论是任何产品,在使用的过程中总会有新的需求或者疑惑产生,如果能够及时得到邮箱服务商的专业解答或操作指导,能省去很多不必要的麻烦,所以,售后服务同样也是企业选择企业邮箱时应该参考的特点。
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综上,是选择TOM企业邮箱的好处。希望可以帮助到大家~
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焦作的上市公司有哪些?
焦作有7家A股上市公司,1家境外上市公司,3家拟上市公司截止2017年12月底,河南省焦作市共有7家A股上市公司,在河南排名第三位,仅次于郑州的27家上市公司、洛阳的10家上市公司。
截止2017年12月底,焦作市有3家正在河南证监局挂名、接受券商辅导的拟上市公司。 河南省政府还划出了44家焦作市的重点企业,作为上市后备军(后面附详细名单)。
截止2017年12月底,焦作市有新三板挂牌企业22家,在河南排名第五位。新四板挂牌企业273家,在河南排名第二位。
焦作有7家A股上市公司,它们分别是:
焦作万方(000612)中原传媒(000719)多氟多(002407)中原内配(002448)龙蟒佰利(002601)新开源(300109)风神股份(600469)
焦作有1家境外上市公司,它是:
大通集团(中国首家在澳大利亚证券交易所上市的煤化工企业,代码:DTG)
焦作7家A股上市公司市值排名(截止2018年3月5日)1.龙蟒佰利(002601),市值373.70亿元。
2.多氟多(002407),市值115.97亿元。
3.焦作万方(000612),市值95.26亿元。
4.中原传媒(000719),市值88.20亿元。5.新开源(300109),市值62.46亿元。
6.中原内配(002448),市值57.28亿元。
7.风神股份(600469),市值29.41亿元。
(龙蟒佰利,是焦作市值最大的上市公司)
(焦作,河南地级市,著名的旅游城市,是资源枯竭型城市(煤炭)转型成功的代表。图为CCTV焦作影视城。)
(焦作市政大厦)
焦作市值第一的上市公司——龙蟒佰利:中国最大的钛白粉企业(官网截图)
河南佰利联化学股份有限公司位于焦作西部产业集聚区内,深交所上市公司,拥有总资产55亿元。公司建立了以钛白粉系列为支柱,涵盖锆系、铁系、钛渣、硫酸等五大类20多个品种的产业体系,产品畅销全国,并出口亚太、拉美、北美、欧洲、中东和非洲地区的一百余个国家。公司“雪莲”注册商标是“中国驰名商标”。
河南省“双百”(百强、百高)企业、河南省优秀民营企业、河南省质量标杆、“河南省重点出口、进口企业”。
公司技术实力雄厚,拥有多项独立自主产权的金红石型钛白粉关键技术,具备20万吨/年单套硫酸法钛白生产能力。2012年,引进氯化法钛白粉生产技术,建立了中国最大的全产业链氯化法生产基地,并成为国内唯一同时拥有大型硫酸法和大型氯化法生产工艺的生产厂家。
2016年,河南佰利联化学股份有限公司斥资90亿元,收购四川龙蟒钛业股份有限公司100%股权,总产能超60万吨,打造国内钛白粉行业“巨无霸”,跻身亚洲第一、世界第四。
焦作上市公司——多氟多:冰晶石连续12年、无水氟化铝连续6年产销量世界第一,六氟磷酸锂也打败日本人位居世界第一,现在公司准备造电动车(多氟多官网截图)
多氟多化工股份有限公司成立于1999年12月,致力于高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池材料、新能源汽车的研发、生产和销售的高新技术企业,也是我国无机氟化工行业第一家上市公司。
开发了具有世界先进水平的无水氟化铝新技术和六氟磷酸锂生产技术,是国内唯一拥有氟硅酸钠法制冰晶石联产优质白炭黑技术并产业化的企业,也是无水氟化铝生产技术的领军企业,晶体六氟磷酸锂的全球龙头企业,主要产品冰晶石连续12年、无水氟化铝连续6年产销量位居全球首位,六氟磷酸锂也于2014年击败日本竞争对手市场份额跃居全球第一。
如今多氟多又将目光投向了电动汽车整车的研发和生产,2015年7月,成功收购河北红星汽车制造有限公司,打通了电动汽车产业链,为发展新能源汽车产业奠定坚实的基础,逐步实现新能源汽车产业报国梦。
(多氟多大厦)
焦作上市公司——焦作万方:年电解铝产能42万吨,河南省百强企业(焦作万方官网截图)
焦作万方铝业股份有限公司成立于1993年3月22日。
本公司主营铝冶炼及压延加工,年电解铝产能42万吨,是河南省百强和焦作市重点骨干企业。主导产品“万方”牌铝锭,为伦敦金属交易所注册产品,远销美国、日本、韩国、香港、台湾等国家和地区,在国内外享有较高声誉。
公司是国内首先产业化采用280KA大型预焙电解槽技术的电解铝厂,280KA电解槽产业化示范工程的成功,开启了我国大型预焙槽全面应用的时代。
(焦作万方厂区)
焦作上市公司——中原传媒:河南省最重要的国资文化产业集团,跻身中国文化企业30强(中原传媒官网截图)
中原出版传媒投资控股集团有限公司,简称中原出版传媒集团。
中原出版传媒集团是河南省重要的文化产业集团,旗下包括具有60多年历史的河南人民出版社、河南省新华书店发行集团等出版、印刷、物供、发行单位。
2016年资产总额达到140.37亿元,实现营业收入135.16亿元,实现利润15.24亿元。连续进入全国出版方阵前十名,2016-2017年连续荣膺“中国文化企业30强”,先后获得“全国文化体制改革优秀企业”“国家文化出口重点企业”“新闻出版走出去先进单位”等荣誉称号。
(中原传媒组织结构图)
(中原传媒大厦,位于郑州。)
焦作上市公司——新开源:中国第一、世界第三大聚维酮(PVP)生产企业(新开源官网截图)
博爱新开源制药股份有限公司(BOAI NKY PHARMACEUTICALS LTD.),主要业务有聚乙烯吡咯烷酮(PVP)系列产品、乙烯基甲醚/马来酸酐共聚物(PVM/MA,欧瑞姿)共聚物、以及口腔护理产品的生产;以基因测序为主要技术平台的肿瘤早期筛查、分子诊断、个体化精准医疗等医疗技术服务工作。
目前新开源旗下有子公司博爱新开源(北京)医疗科技发展有限公司、天津博爱新开源国际贸易有限公司、天津雅瑞姿医药科技有限公司、博爱新开源医药化工设备有限公司、武汉呵尔医疗科技发展有限公司、长沙三济生物科技有限公司、晶能生物技术(上海)有限公司,海外子公司:德国博爱NKY化工有限公司,海外合资企业:日本合同新开源制药株式会社。 新开源是国内首家研究、开发和生产聚维酮(PVP)系列产品的高新技术企业。在全球PVP产业格局中稳居中国第一、世界第三的地位。
(新开源办公楼)
焦作上市公司——中原内配:气缸套综合实力世界第一,国际市场占有率超过15%(中原内配官网截图)
中原内配集团股份有限公司成立于1958年3月,目前已发展成为全球领先的动力活塞组件系统供应商,世界级的端对端供应链管理服务商,气缸套综合实力世界第一。
目前拥有全资、控股、参股企业26家,其中国际合资合作公司3家,美国、德国、俄罗斯3家海外子公司;入选中国制造业500强、中国民营企业500强。主导产品“河阳牌”气缸套国际市场占有率超过15%,国内市场占有率达到45%。拥有世界500强级的战略合作伙伴。涵盖美国通用、福特、克莱斯勒、康明斯、卡特彼勒、纳威司达、约翰迪尔、德国奔驰、大众、大富、瑞典沃尔沃、意大利菲亚特、法国标致-雪铁龙及中国一汽集团、东风集团、上汽集团、潍柴集团、重汽集团、玉柴集团、长安集团、一拖集团等。
(中原内配办公楼)
焦作上市公司——风神股份:年产轮胎超700万套,销售收入过百亿,目标全球第四大轮胎商(风神股份官网截图)
风神轮胎始建于1965年,由世界500强企业——中国化工集团公司控股(2007年),公司拥有中车双喜轮胎有限公司 100%股权、青岛黄海橡胶有限公司 100%股权,以及倍耐力工业胎(Pirelli Industrial S.r.l.)10%股权,拥有员工近万名,中小股东近三万家。公司主要生产“风神”、“风力”、“河南”等多个品牌1000多个规格品种的卡客车轮胎、工程机械轮胎等多种轮胎。
年产工程机械轮胎80多万套;年产卡客车轮胎700万套,均位居行业前列。风神轮胎在全球市场影响力巨大,是柳工、龙工、厦工等国内工程机械车辆生产巨头的战略供应商,是世界知名中、重卡制造商东风商用车公司主要轮胎战略供应商,是VOLVO等全球顶级建筑设备企业的配套产品供应商。
产品畅销全球140多个国家和地区,在海外市场尤其是在众多欧美国家高端市场的产品价格水平和市场占有率名列前茅。
公司连续6年成为中国500强企业;连续13年成为中国500最具价值品牌,2016年品牌价值达191.66亿元;是焦作市第一家销售收入突破百亿的制造业企业。
下一步,风神轮胎将与倍耐力工业胎、桂林轮胎实现整合,整合后的新风神将成为世界第四大工业轮胎生产企业。
(风神股份办公楼)
在澳大利亚证券交易所上市的焦作公司——大通集团:可口可乐公司的供货商河南大通化工股份有限公司,位于修武县云台大道中段,为河南省大通物产有限公司整体变更设立而成,是河南省化肥行业的首家民营企业。
公司占地 224 余亩,注册资金人民币 7500 万元,现有总资产人民币 3.5 亿元,员工 675 人,年产尿素 15 万吨,碳铵 5 万吨,甲醇 3 万吨,食品级液体二氧化碳 3 万吨。产品质量优异,畅销河南、黑龙江、安徽、广东等十三个省市,销售收入近 3 亿元。其中食品级二氧化碳质量达到国际先进水平,通过了世界 500 强美国可口可乐公司严格的产品认证,并确定我公司为可口可乐公司的供货商。
2011年1月7日,河南大通化工有限公司的母公司大通集团(澳洲)有限公司在澳大利亚证券交易所成功挂牌上市,发行3600万股,共募集资金900万澳元,约合人民币6000万元。大通化工是中国首家在澳大利亚证券交易所上市的煤化工企业。
焦作拟上市公司——云台山旅游:国家5A级景点(云台山)
云台山位于中国河南省西北部,总面积280平方公里,是一处以太行山岳丰富的水景为特色,以峡谷类地质地貌景观和悠久的历史文化为内涵,集科学价值和美学价值于一身的科普生态旅游精品景区。
目前,云台山是河南唯一一家集全球首批世界地质公园和国家级风景名胜区、首批国家5A级旅游景区、国家自然遗产、国家生态旅游示范区、国家森林公园、国家级猕猴自然保护区、国家水利风景区、国家文化产业示范基地八个国家级称号于一身的景区。
(云台山官网截图)
焦作市金融办公室,关于云台山旅游上市进展的报告,显示:
焦作云台山旅游股份有限公司(简称“股份公司”或“公司”)于2009年12月注册成立,注册股本4000万元,股权比例为焦作云台山旅游发展有限公司(简称“发展公司”)90%,修武县青龙峡旅游服务有限责任公司(简称“服务公司”)10%。两个股东均由修武县国有资产监督管理办公室(简称“县国资办”)全资控股。
2016年3月,县国资办同意焦作市投资集团有限公司对股份公司增资1000万股。增资后股份公司的股本增加到5000万元,股权比例为:发展公司72%,市投资集团20%,服务公司8%。股份公司的经营范围包括云台山景区、青龙峡景区内的观光巴士、索道、游船、电瓶车等。公司下设综合事务部、运营部、讲解部、财务部、人事法务部、审计部、证券部等7个部门和1个青龙峡分公司,现有职工720余人。
(焦作云台山游客服务中心)
焦作拟上市公司——科瑞森重装:输送机设备畅销全球(科瑞森重装官网截图)
(科瑞森的系列带式输送机设备,畅销全球。)
焦作科瑞森重装股份有限公司(JZCREATION)(以下简称焦作科瑞森) 是一个有近60年历史,同时具有对外经营权、进出口权及国家工程总承包资质的工程服务总承包商,总部位于河南省焦作市高新区神州路2878号,在册职工710余人,其中管理和技术人员占60%。
科瑞森目前已经在新三板上市,正在河南证监局排队接受券商,有望转板,到A股上市。焦作科瑞森致力于散料连续输送系统项目的总承包,包括勘查设计、装备制造与集成、工程物流服务、工程实施与管理、工程调试及投运、备品备件服务、生产运营服务等,总承包项目涉及矿山、港口、煤炭、电力、冶金、建材、粮食等各个领域。焦作科瑞森的核心技术是系列带式输送机设备的设计和制造,其中包括长距离、大带宽、大运量固定式带式输送机、应用于露天矿剥离排土系统的移置式和半固定式带式输送机、长距离曲线带式输送机、长距离管状带式输送机、垂直提升波状挡边带式输送机等。焦作科瑞森承建的项目地域,遍及亚洲、 南美、北美、大洋洲、欧洲、非洲,其中包括缅甸、越南、 老挝、巴基斯坦、印度、马来西亚、巴西,澳洲,加拿大,瑞典、几内亚等国家,在印度、缅甸和越南设有办事处,并在美国和马来西亚等地建立了子公司。
(科瑞森厂房)
焦作拟上市公司——永威安防:31条生产线,生产防弹衣、防盗头盔、防弹盾牌(永威安防官网截图)
(永威安防的防弹产品 )
河南永威安防股份有限公司,成立于1995年4月8日,位于河南省沁阳市沁北工业聚集区,注册资本人民币12149.2万元。目前拥有三十一条防火板生产线,是国内最大的防火装饰板生产基地。公司拥有生产防弹衣、防盗头盔、防弹盾牌的核心技术和高精密的成套生产设备,产品主要用于装备野战部队、武警部队、公检法司金融安保等企业。
(永威安防厂区)
焦作市省定重点上市后备企业名单(44家)焦作市上市后备力量梯度有序、储备丰富。
目前,焦作市有省定重点上市后备企业44家,在辅导期的企业3家;“新三板”后备企业79家,四板后备企业260家。
其中,永威安防、科瑞森、云台山旅游等10家企业为焦作市上市重点跟踪企业,驴掌门、云台山医药等18家企业为焦作市“新三板”重点跟踪企业。
2017年河南省焦作市省定重点上市后备企业名单
焦作的朋友们,上面44家企业,有您熟悉的吗?
(焦作市政大厦)
(国家5A级风景区——焦作云台山)
什么是投行?
投行指的就是投资银行
投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构,是资本市场上的主要金融中介。投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物,是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体,在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。由于投资银行业的发展日新月异,对投资银行的界定也显得十分困难。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓,英国称之为商人银行,在日本称证券公司,在法国称实业银行。
投资银行的市场中介作用是市场经济的充分体现。 伴随金融产品的衍生,投资银行业务范围有放大的趋势,特别是大的投资银行发散出来的小的投资银行机构。它在发达国家的市场中始终处于核心地位。
定义
美国著名金融专家罗伯特·库恩(Robert Kuhun)依照业务经营范围大小,对投资银行给出了四个层次的不同定义:
广义投资银行:指任何经营华尔街金融业务的金融机构,业务包括证券、国际海上保险以及不动产投资等几乎全部金融活动。
较广义投资银行:指经营全部资本市场业务的金融机构,业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购、咨询服务、资产管理、创业资本等, 与第一个定义相比,不包括不动产经纪、保险和抵押业务。
较狭义投资银行:指经营部分资本市场业务的金融机构,业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购等,与第二个定义相比,不包括创业资 本、基金管理和风险管理工具等创新业务。
狭义投资银行:仅限于从事一级市场证券承销和资本筹措、二级市场证券交易和经纪业务的金融机构。
利弊
混业的优点是相对高的效率,缺点是利益冲突和风险控制,1933年之后的的60多年里,金融业应该混业还是分业的观点一直未能得到高度统一,直到美国在九十年代开放了混业以后,混业的观点依然未能在全球范围得到一致认可。
区别商业银行
投资银行与商业银行之间存在着明显差异:从市场定位上看,银行是货币市场的核心,而投资银行是资本市场的核心;从服务功能上看,商业银行服务于间接融资,而投资银行服务于直接融资;从业务内容上看,商业银行的业务重心是吸收存款和发放贷款,而投资银行既不吸收各种存款,也不向企业发放贷款,业务重心是证券承销、公司并购与资产重组;从收益来源上看,商业银行的收益主要来源于存贷利差,而投资银行的收益主要来源于证券承销、公司并购与资产重组业务中的手续费或佣金。
项目 投资银行 商业银行
本源业务 证券承销 存贷款
功能 直接融资,并侧重长期融资 间接融资,并侧重短期融资
业务概貌 无法用资产负债反映 表内与表外业务
主要利润来源 佣金 存贷款利差
经营方针与原则 在控制风险前提下更注重开拓 追求收益性、安全性、流动性三者结合,坚持稳健原则
监管部门 主要是证券管理机构 中央银行
风险特征 一般情况下,投资人面临的风险较大,投资银行风险较小。 一般情况下,存款人面临的风险较小,商业银行风险较大
发展历史
欧洲商人银行的发展
投资银行萌芽于欧洲,其雏形可以追溯到15世纪欧洲的商人银行。早在商业银行发展以前,一些欧洲商人就开始为他们自身和其他商人的短期债务进行融资,这一般是通过承兑贸易商人们的汇票对贸易商进行资金融通。由于这些金融业务是由商人提供的,因而这类银行就被称为商人银行。
欧洲的工业革命,扩大了商人银行的业务范围,包括帮助公司筹集股本金,进行资产管理,协助公司融资,以及投资顾问等。20世纪以后,商人银行业务中的证券承销、证券自营、债券交易等业务的比重有所增大,而商人银行积极参与证券市场业务还是近几十年的事情。在欧洲的商人银行业务中,英国是最发达的,它在世界上的地位仅次于美国,另外德国、瑞士等国的商人银行也比较发达。
美国投资银行的发展
美国的投资银行业发展的历程并不很长,但其发展的速度在全球是首屈一指的,20世纪后期至21世纪初期,美国的投资银行在全球一直处于霸主地位。美国的投资银行业始于19世纪,但它真正连贯的历史应当从第一次世界大战结束时开始。
《格拉斯--斯蒂格尔法》以前的投资银行:1929年以前,美国政府规定发行新证券的公司必须有中介人,而银行不能直接从事证券发行与承销,这种业务只能通过银行控股的证券业附属机构来进行。这一时期,所有商业银行和投资银行都从事证券(主要是公司债券)业务,这一阶段投资银行的最大特点就是混业经营,投资银行大多由商业银行所控制。1933年美国国会通过了著名的《格林斯一斯蒂格尔法》。金融业分业经营模式被用法律条文加以规范,投资银行和商业银行开始分业经营。许多大银行将两种业务分离开来,成立了专门的投资银行和商业银行。
在《格林斯一斯蒂格尔法》颁布以后,美国的投资银行业走上了平稳发展的道路。到1975年,美国政府取消了固定佣金制,各投资银行为竞争需要纷纷向客户提供佣金低廉的经纪人服务,并且创造出新的金融产品。
20世纪80年代美国为了放松对市场和机构的管制,先后颁布了一系列法律和法规,如1980年颁布的《存款机构放松管制机构法》以及1989年颁布的《金融机构重组、复兴和强化法》,1983年实施了“证券交易委员会415条款”(SEC Rule 415),这些对投资银行业产生了极为深远的影响,使美国投资银行业在80--90年代取得了长足的进步,产生了大量金融创新产品。
随着世界经济和科技的迅猛发展,20世纪80年代以后,尤其是到了20世纪90年代,国际上投资银行业发生了许多变化。主要是国际型大型投资银行机构规模越来越大、投资银行重组大量出现、高科技发展带来投资银行业务的革命、创新业务大量涌现等等。
类型
当前世界的投资银行主要有四种类型:
投资银行——摩根斯坦利
⑴ 独立的专业性投资银行。这种形式的投资银行在全世界范围内广为存在,美国的高盛公司、美林公司、所罗门兄弟公司、摩根·斯坦利公司、第一波士顿公司、日本的野村证券、大和证券、日兴证券、山一证券、英国的华宝公司、宝源公司等均属于此种类型,并且,他们都有各自擅长的专业方向。
⑵ 商业银行拥有的投资银行(商人银行)。这种形式的投资银行主要是商业银行对现存的投资银行通过兼并、收购、参股或建立自己的附属公司形式从事商人银行及投资银行业务。这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。
⑶ 全能性银行直接经营投资银行业务。这种类型的投资银行主要在欧洲大陆,他们在从事投资银行业务的同时也从事一般的商业银行业务。
⑷ 一些大型跨国公司兴办的财务公司。
业务
投资银行的盈利业务主要有两方面:
获利性业务
初级市场造市:证券承销业务,比如为企业做IPO。
次级市场买卖撮合:包括自营和经纪业务。
自有资金操作交易:包括投机,套利等。
公司重组:包括扩大/缩小规模,所有权与控制等。
财务工程
其他获利性业务:包括咨询,投资管理,商人银行,风险基金,顾问业务等。
支援性业务
包括市场研究,清算服务,信息资讯服务等。国际投资银行的三大系统:
美国投行--比如号称华尔街证券三巨头的美林,高盛,摩根士丹利。
英国商人银行及欧洲综合银行。
日本综合券商--比如野村证券,大和证券,日天证券等。
机构组织
野村证券
一般而言,一个投资银行采用的组织结构是与其内部的组建方式和经营思想密切相关的。现代投资银行的组织结构形式主要有三种。
⑴ 合伙人制。
合伙人公司是指由两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润,合伙人即为公司主人或股东的组织形式。
⑵ 混合公司制。
混合公司通常是由在职能上没有紧密联系的资本或公司相互合并而形成规模更大的资本或公司。20世纪60年代以后,在大公司生产和经营多元化的发展过程中,投资银行是被收购或联合兼并成为混合公司的重要对象。这些并购活动的主要动机都是为了扩大母公司的业务规模,在这一过程中,投资银行逐渐开始了由合伙人制向现代公司制度的转变。
⑶ 现代公司制。
现代公司制度赋予公司以独立的人格,其确立是以企业法人财产权为核心和重要标志的。法人财产权是企业法人对包括投资和投资增值在内的全部企业财产所享有的权利。法人财产权的存在显示了法人团体的权利不再表现为个人的权利。现代公司制度使投资银行在资金筹集、财务风险控制、经营管理的现代化等方面都获得较传统合伙人制所不具备的优势。
发展趋势
近二十年来,投资银行业跻身于金融业务的国际化、多样化、专业化和集中化之中,努力开拓各种市场空间。这些变化不断改变着投资银行和投资银行业,对世界经济和金融体系产生了深远的影响,并已形成鲜明而强大的发展趋势。
多样化趋势
除了传统的证券承销、自营和经纪业务外,现代投资银行的业务涉及企业并购、风险管理、资产管理、投资咨询等诸多领域。如它们参与多种类型的公司重组收购活动,帮助私有企业公有化,帮助公有企业私有化,帮助企业收购或出售财产,帮助破产企业进行资产清理等。在开发衍生金融工具领域,投资银行也始终走在前面,它们创造了一系列的新型工具,转变固定收益证券的利息特点和计价货币,改变一些资产或负债的现金流,为形式复杂的风险套期保值,合成新型证券以及通过很多其他方式改变融资结构。此外,投资银行还参与管理养老基金、共同基金和风险资本基金等,并在许多不同领域提供咨询服务。
国际化趋势
投资银行业务全球化有深刻的原因,其一,全球各国经济的发展速度、证券市场的发展速度快慢不一,使得投资银行纷纷以此作为新的竞争领域和利润增长点,这是投资银行向外扩张的内在要求。其二,国际金融环境和金融条件的改善,客观上为投资银行实现全球经营准备了条件。早在六十年代以前,投资银行就采用与国外代理行合作的方式帮助该国公司在海外推销证券或作为投资者中介进入国外市场。到了七十年代,为了更加有效的参与国际市场竞争,各大投资银行纷纷在海外建立自己的分支机构。八十年代后,随着世界经济、资本市场的一体化和信息通讯产业的飞速发展,昔日距离的限制再也不能成为金融机构的屏障,业务全球化已经成为投资银行能否在激烈的市场竞争中占领制高点的重要问题。
专业化的趋势
专业化分工协作是社会化大生产的必然要求,在整个金融体系多样化发展过程中,投资银行业务的专业化也成为必然,各大投资银行在业务拓展多样化的同时也各有所长。例如,美林在基础设施融资和证券管理方面享有盛誉、高盛以研究能力及承销而闻名、所罗门兄弟以商业票据发行和公司购并见长、第一波士顿则在组织辛迪加和安排私募方面居于领先。
集中化的趋势
五、六十年代,随着战后经济和金融的复苏与成长,各大财团的竞争与合作使得金融资本越来越集中,投资银行也不例外。由于受到商业银行、保险公司及其他金融机构的业务竞争,如收益债券的运销、欧洲美元辛迪加等,更加剧了投资银行业的集中。在这种状况下,各大投资银行业纷纷通过购并、重组、上市等手段扩大规模。例如美林与怀特威尔德公司的合并、瑞士银行公司收购英国的华宝等。大规模的并购使得投资银行的业务高度集中,1987年美国25家较大的投资银行中,其中最大的3家、5家、10家公司分别占市场证券发行的百分比为41.82%、64.98%、87.96%。
日兴证券
规模化
国际市场是由为数不多的大型券商占据主导地位,它们构成了证券业的龙头与支柱。国际上大的投资银行资产规模普遍高达千亿美元,权益资本也达到了几十亿、几百亿。
集中化
无论是原始的投资银行,还是现代投资银行,都经历了一个由小到大、由弱变强、由分散到集中的发展过程。西方投资银行兼并联合的直接后果是整个行业的高度集中。
现代化
在信息爆炸的时代,信息在经济社会中的作用越来越重要,信息收集、甄别、处理、传递与利用的速度和能力正日益成为企业发展的决定性要素之一。与此相适应,为了谋求和建立未来强大的市场竞争能力,投资银行管理和运营的信息化浪潮正悄然兴起。另一方面,证券业是一个大量应用高科技信息技术的产业,随着信息技术突飞猛进的发展,投资银行的技术装备和服务手段也越来越现代化。人们通过因特网就可以实现股票行情的实时接收与交易。由于其高效、安全、方便以及低廉的交易成本、信息成本、营运成本,网上交易在国外发展十分迅猛。
业务多样化
20世纪70年代以来,随着技术手段的进步、金融管制的放松、金融自由化的兴起以及国际资本市场一体化的发展,西方投资银行业发生了巨大的变化。除传统的证券承销、经纪和自营业务以外,西方投资银行还深入到并购重组、资产管理、投资咨询、项目融资、风险投资、金融衍生工具等诸多领域,多种业务齐头并进,异彩纷呈。
分工的专业化
国际投资银行在逐渐走向规模化、业务经营多样化的同时,不同的投资银行在业务的主营方面仍然各有专攻。混业经营并不代表每一个投资银行都必须经营所有的投资银行业务,竞争的进一步激烈也使得各投资银行必须找到自己的优势业务,在此基础上才能兼顾其他业务的发展。
全球化
在世界经济高度一体化的今天,全球金融市场已经基本上连成了一个再不可简单分割的整体。与此相适应,投资银行已经彻底地跨越了地域和市场的限制,经营着越来越广泛的国际业务,成为全球投资银行。从20世纪60年代开始,世界各大投资银行纷纷向海外扩张,纽约、伦敦、巴黎、东京、日内瓦等金融中心接纳了大批国外投资银行分支机构。到了20世纪90年代,投资银行的国际化进程明显加快,许多大投资银行成为真正意义上的国际投资银行。它们的全球业务网络趋于完善,国际业务规模迅速膨胀,并且拥有大量国外资产。
投资银行向迅速有效的整合和创新业务的发展
区域资源整合,其次是价值链的整合即如何把企业的内部资源相整合以及企业内外资源之间的整合。整合不同资源很重要。创投应与证券公司配合起来。像以往做证券的人与做创业投资的人是两派,而现在则是很相似的,一个是侧重前段,一个是侧重后段。创业投资不只是科技部的事情,应是跨部位、跨部门、跨行业的结合
面临风险
风险性质
⑴市场风险
市场风险是指因市场的价格、利率、汇率等因素的不利波动而使得投资银行某一头寸或组合发生损失或不能获得预期收益的可能性。
⑵信用风险
信用风险是指合同的一方不履行义务的可能性,包括贷款、掉期、期权及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险。
⑶流动性风险
流动性风险又称为变现能力风险,是指投资银行流动比率过低,其财务结构缺乏流动性,由于金融产品不能变现和头寸紧张,使投资银行无力偿还债务形成的风险。
⑷操作风险
操作风险是指因交易或管理系统操作不当引致财务损失的风险,包括因公司内部失控而产生的风险。
⑸法律风险
法律风险来自交易一方不能对另一方履行合约的可能性。引起法律风险,可能是因为合约根本无法执行,或是合约一方超越法律权限做出的行为。法律风险包括潜在的非法性以及对手无权签订合同的可能性。
⑹体系风险
体系风险是指:①因单个公司倒闭、单个市场或结算系统混乱而在整个金融市场产生“多米诺效应”导致金融机构相继倒闭的情形;②引发整个市场周转困难的投资者“信用危机”。体系风险包括单个公司或市场的崩溃触发连片或整个市场崩溃的风险。
业务范围
⑴发行承销风险
⑵经纪业务风险
⑶自营业务风险
⑷做市商业务风险
中国现状
简介
中国的投资银行业务是从满足证券发行与交易的需要不断发展起来的。从中国的实践看,投资银行业务最初是由商业银行来完成的,商业银行不仅是金融工具的主要发行者,也是掌管金融资产量最大的金融机构。八十年代中后期,随着中国开放证券流通市场,原有商业银行的证券业务逐渐被分离出来,各地区先后成立了一大批证券公司,形成了以证券公司为主的证券市场中介机构体系。在随后的十余年里,券商逐渐成为中国投资银行业务的主体。但是,除了专业的证券公司以外,还有一大批业务范围较为宽泛的信托投资公司、金融投资公司、产权交易与经纪机构、资产管理公司、财务咨询公司等在从事投资银行的其他业务。
中国的投资银行可以分为三种类型:第一种是全国性的,第二种是地区性的,第三种是民营性的(例如华兴资本、易凯资本、绿桥资本、汉能投资、贝祥投资,等)。全国性的投资银行又分为两类:其一是以银行系统为背景的证券公司;其二是以国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司。地区性的投资银行主要是省市两级的专业证券公司和信托公司。以上两种类型的投资银行依托国家在证券业务方面的特许经营权在中国投资银行业中占据了主体地位。第三类民营性的投资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司和资产管理公司等,他们绝大多数是从过去为客户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的,并具有一定的资本实力,在企业并购、项目融资和金融创新方面具有很强的灵活性,正逐渐成为中国投资银行领域的又一支中坚力量。
中国现代投资银行的业务从发展到现在只有短短不到十五年的时间,还存在着诸如规模过小、业务范围狭窄、缺少高素质专业人才、过度竞争等这样那样的问题。但是,中国的投资银行业正面临着有史以来最大的市场需求,随着中国经济体制改革的迅速发展和不断深化,社会经济生活中对投融资的需求会日益旺盛,国有大中型企业在转换经营机制和民营企业谋求未来发展等方面也将越来越依靠资本市场的作用,这些都将为中国投资银行业的长远发展奠定坚实的基础。
近20年来,在国际经济全球化和市场竞争日益激烈的趋势下,投资银行业完全跳开了传统证券承销和证券经纪狭窄的业务框架,并已形成多样化、国际化、专业化、集中化和合业经营的趋势。中国投资银行业的市场潜力是巨大的,这对处于发展初期的投资银行业是巨大的机遇,同时也是巨大的挑战。为了承担起历史赋予的重任,中国投资银行业必将向着规模化、全面化、专业化、国际化、混业型发展。
世界投行在华
●法国兴业银行
●法国巴黎百富勤融资有限公司
●荷银融资亚洲有限公司
●博资财务顾问有限公司
●英高财务顾问有限公司
●亚洲融资有限公司
●倍利证券(香港)有限公司
●贝尔斯登亚洲有限公司
●加拿大怡东融资有限公司
●中银国际亚洲有限公司(简称“中银”)
●时富融资有限公司
●里昂证券资本市场有限公司
●京华山一企业融资有限公司
●群益亚洲有限公司
●瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)
●德勤企业财务顾问有限公司
●安永企业融资顾问有限公司
●财富指数(北京)国际投资顾问有限公司
●中信资本市场控股有限公司
●新加坡发展亚洲融资有限公司
●第一上海融资有限公司
●德意志摩根格林费尔(德意志银行的投资银行部门)
●德累斯顿克莱沃特瓦瑟施坦(德累斯顿银行的投资银行部门)
●国泰君安融资有限公司
●高盛(亚洲)有限责任公司
●汇丰银行
●亨达融资有限公司
●荷兰商业银行
●工商东亚融资有限公司
●日盛嘉富国际有限公司
●JP摩根证券
●中国国际金融有限公司(简称“中金”)
●金利丰财务顾问有限公司
●金英融资(香港)有限公司
●美国雷曼兄弟亚洲投资有限公司
●汇富融资有限公司
●美林证券
●元富证券(香港)有限公司
●摩根士丹利添惠亚洲有限公司
●洛希尔父子(香港)有限公司
●百德能证券有限公司
●宝来证券(香港)有限公司
●御泰融资(香港)有限公司
●所罗门美邦香港有限公司
●软库金汇融资有限公司
●申银万国融资(香港)有限公司
●新百利有限公司
●新鸿基国际有限公司
●金鼎综合证券(香港)有限公司
●大福融资有限公司
●和升财务顾问有限公司
●瑞银华宝
●禹铭投资管理有限公司
●新加坡大华亚洲(香港)有限公司
●Altus Capital Limited
●冠联证券有限公司
●大华证券(香港)有限公司
概论
投资银行:是经营资本的行业,其主要作用是为资金的使用者和供应者手中的赋闲资源提供配置和组合的中介服务,从而为双方提供资源共享所创造的收益。(它是对资本所有权、经营权、使用权的组合和运作)
意义:投资银行的市场中介作用是市场经济的充分体现。
伴随金融产品的衍生,投资银行业务范围有放大的趋势,特别是大的投资银行发散出来的小的投资银行机构。它在发达国家的市场中始终处于核心地位。
主要产品:金融能力(建立在对经济和业务的财务分析基础之上)
财务建议(包括适宜的利率水平、认购价格及投资者的需求预期)
主要的收入:佣金
资金的有效使用是投资银行的思维核心
投行的历程
1.14世纪意大利商人发明的“银行承兑汇票”
2.18世纪英国伦敦成为国际金融中心,投资银行家产生
3.制造业的竞争促使了一批专门承接海外贸易和出口业务财务风险的承兑商号和商人,又称商人银行
4.美国内战期间出现的政府债券和铁路债券成为美投行的起源。(1933年《格拉斯*斯蒂格尔法》使得商业银行和投资银行的业务严格分离)
5.二战后投行依然在资金筹措和企业投资领域占有优势,但已不再是纯粹的证券承销商,随着经济和科技的发展,在线投资银行逐步发展起来。
五次并购
一.19世纪60到70年代,主要是规模经营基础上的横向并购
二.20世纪20到30年代,主要是整合主产业和关联产业的产品链条,形成原材料采购机械加工和制造、市场销售等流程作业一体化系统,即纵向并购
三.20世纪50年代的混合和跨行业并购
四.20世纪80年代盛行杠杆收购,垃圾债券为企业并购提供资金支持
五.20世纪90年代中期,以其风险资本投资和公众化融资迅速推广和普及了新技术的应用
经营模式:分离式(中美)、全能式(德、瑞士、荷兰)
四种定义
一.任何经营华尔街业务(银行业务、承销业务、交易业务)的银行或金融机构(广义)
二.经营一部分或全部资本市场业务的银行或金融机构(证券包销、基金管理、公司资本筹集、收购兼并、项目融资、风险资本、公司理财、财务顾问,不包括向散户出售证券、对消费者提供不动产中介和抵押、保险产品)(最佳)
三.只包括某些资本市场业务,即证券承销、兼并收购(狭义)
四.从事一级市场的证券承销和二级市场的证券交易(不和时宜)
(大投行可以用第二个,小投行则限定在与资本市场有关的证券承销发行、企业融资、收购兼并)
美式投行—投行或证券公司—分业经营
五. 在线投资银行服务机构,如投资银行在线,汇集投资银行机构,提供网上投资银行服务。
分类:
国别和传统习惯
英式投行—商人银行—货币市场存贷和证券承销
德式投行—综合银行—无专门的投行
规模和业务能力:国际级超大型投行、国家级、地区性投行、专业性投行
独立性投行和商业银行所控制的投行(高盛、美林、派杰,财务和业务独立性摩根斯坦利、第一波士顿、日本野村、日兴、华宝)
综合性投行和大型跨国公司的财务公司
职能:金融中介、创造证券市场流动性、优化资源配置、促进产业集中、金融创新、促进产融结合和培育企业家
在线投资银行服务机构,如投资银行在线
业务分类:传统——证券发行承销、证券经纪、做市及证券私募
现代——兼并收购、项目融资、风险资本、财务顾问
其他——投资顾问、投资咨询、资产证券化
差别
投资银行与传统商业银行尽管在名称上都冠有“银行”字样,但实质上投资银行与传统商业银行之间存在着明显差异:
从市场定位上看,银行是货币市场的核心,而投资银行是资本市场的核心;
从服务功能上看,商业银行服务于间接融资,而投资银行服务于直接融资;
从业务内容上看,商业银行的业务重心是吸收存款和发放贷款,而投资银行既不吸收各种存款,也不向企业发放贷款,业务重心是证券承销、公司并购与资产重组;
从收益来源上看,商业银行的收益主要来源于存贷利差,而投资银行的收益主要来源于证券承销、公司并购与资产重组业务中的手续费或佣金。
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